Kapitalflussrechnung

Ausüben von Aktienoptionen Ausübung einer Aktienoption bedeutet den Kauf der Emittentrsquos-Stammaktie zu dem durch die Option (Gewährungspreis) festgesetzten Preis, unabhängig vom Kursrsquos-Kurs zum Zeitpunkt der Optionsausübung. Weitere Informationen finden Sie unter Über Stock Options. Tipp: Ausübung Ihrer Aktienoptionen ist eine anspruchsvolle und manchmal komplizierte Transaktion. Die steuerlichen Auswirkungen können weit variieren ndash sicher sein, einen Steuerberater konsultieren, bevor Sie Ihre Aktienoptionen ausüben. Choices Wenn Ausübung Aktienoptionen In der Regel haben Sie mehrere Möglichkeiten, wenn Sie Ihre ausgeübten Aktienoptionen ausüben: Halten Sie Ihre Aktienoptionen Wenn Sie glauben, dass der Aktienkurs im Laufe der Zeit steigen, können Sie die Vorteile der langfristigen Natur der Option und warten, um zu nehmen Ausüben, bis der Marktpreis des Emittentenbestandes Ihren Zuschusspreis übersteigt und Sie fühlen, dass Sie bereit sind, Ihre Aktienoptionen auszuüben. Denken Sie daran, dass Aktienoptionen verfallen nach einer gewissen Zeit. Aktienoptionen haben nach Ablauf ihrer Laufzeit keinen Wert. Die Vorteile dieses Ansatzes sind: yoursquoll verzögert jede Steuerwirkung, bis Sie Ihre Aktienoptionen ausüben und die potenzielle Wertschätzung der Aktie, wodurch der Gewinn erhöht wird, wenn Sie sie ausüben. Eine Ausübungs-und-Halte-Transaktion (cash-for-stock) Ausüben Sie Ihre Aktienoptionen, um Aktien Ihrer Aktien zu kaufen und halten Sie dann die Aktie. Abhängig von der Art der Option, müssen Sie möglicherweise Einzahlung Bargeld oder leihen auf Marge mit anderen Wertpapieren in Ihrem Fidelity-Konto als Sicherheiten, um die Option Kosten, Maklerprovisionen und Gebühren und Steuern zahlen (wenn Sie für Marge genehmigt werden). Die Vorteile dieses Ansatzes sind: Vorteile der Aktienbesitz in Ihrem Unternehmen, (einschließlich aller Dividenden) potenzielle Wertschätzung der Preis für Ihr Unternehmen Stammaktien. Starten Sie eine Ausübung-und-Selling-to-Cover-Transaktion Ausüben Sie Ihre Aktienoptionen, Aktien von Ihrem Unternehmen Aktien zu kaufen, dann verkaufen nur genug der Aktien der Gesellschaft (zur gleichen Zeit) zur Deckung der Aktienoption Kosten, Steuern und Brokerage-Provisionen Und Gebühren. Die Erlöse, die Sie von einer Ausübungs-und-Verkauf-zu-Deckung erhalten, werden Aktien sein. Sie können einen Restbetrag in bar erhalten. Die Vorteile dieses Ansatzes sind: Vorteile der Aktienbesitz in Ihrem Unternehmen, (einschließlich aller Dividenden) potenzielle Wertschätzung der Preis für Ihr Unternehmen Stammaktien. Die Möglichkeit, die Aktienoptionskosten, Steuern und Vermittlungsprovisionen und etwaige Gebühren mit Erlösen aus dem Verkauf zu decken. Ausübung und Abtretung anlegen (bargeldlos) Mit dieser Transaktion, die nur bei Fidelity erhältlich ist, wenn Ihr Aktienoptionsplan von Fidelity verwaltet wird, können Sie Ihre Aktienoption ausüben, um Ihren Aktienbestand zu kaufen und die erworbenen Aktien gleichzeitig zu verkaufen Mitgliedes und nicht die von TripAdvisor LLC. Die Erlöse, die Sie von einem Übung-und-Verkauf-Geschäft erhalten, entsprechen dem Marktwert der Aktie abzüglich des Zuschusspreises und der erforderlichen Steuerabzugs - und Maklerprovision sowie etwaiger Gebühren (Ihr Gewinn). Die Vorteile dieses Ansatzes sind: Bargeld (der Erlös aus Ihrer Ausübung) die Möglichkeit, die Erlöse verwenden, um die Investitionen in Ihr Portfolio durch Ihre Begleiter Fidelity-Konto zu diversifizieren. Tipp: Kennen Sie das Verfalldatum für Ihre Aktienoptionen. Sobald sie ablaufen, haben sie keinen Wert. Beispiel für eine Incentive-Aktienoption Übung Disqualifizierung Disposition ndash Anteile, die vor der festgelegten Wartezeit verkauft wurden Anzahl der Optionen: 100 Stipendienpreis: 10 Fairer Marktwert bei Ausübung: 50 Fairer Marktwert beim Verkauf: 70 Handelstyp: Ausüben und Halten 50 Wenn Ihre Aktienoptionen vorhanden sind Weste am 1. Januar entscheiden Sie, Ihre Aktien auszuüben. Der Aktienkurs beträgt 50. Ihre Aktienoptionen kosten 1.000 (100 Aktienoptionen x 10 Stipendienpreis). Sie zahlen die Aktienoptionskosten (1.000) an Ihren Arbeitgeber und erhalten die 100 Aktien Ihres Brokerage-Kontos. Am 1. Juni ist der Aktienkurs 70. Sie verkaufen Ihre 100 Aktien zum aktuellen Marktwert. Wenn Sie Aktien verkaufen, die im Rahmen eines Aktienoptionsgeschäfts eingegangen sind, müssen Sie: Ihren Arbeitgeber benachrichtigen (dies schafft eine disqualifizierende Verfügung). Lohn für die Differenz zwischen dem Zuschusspreis (10) und dem vollen Marktwert zum Zeitpunkt der Ausübung 50). In diesem Beispiel 40 eine Aktie oder 4.000. Kapitalertragsteuer auf die Differenz zwischen dem vollen Marktwert zum Zeitpunkt der Ausübung (50) und dem Verkaufspreis (70). In diesem Beispiel 20 eine Aktie oder 2.000. Wenn Sie gewartet haben, Ihre Aktienoptionen für mehr als ein Jahr nach Ausübung der Aktienoptionen und zwei Jahre nach dem Tag der Gewährung zu verkaufen, würden Sie anstelle des gewöhnlichen Ergebnisses Kapitalgewinne aus der Differenz zwischen dem Zuschusspreis und dem Verkaufspreis zahlen. Next StepsResearch EIGENSCHAFTEN Aktienoptionen: Gewinn - und Verlustrechnung, Bilanz Der Einfluss von Aktienoptionen auf den Abschluss ist ein oft missverstandenes Thema für Anleger. In dieser Spalte werden die Auswirkungen von Aktienoptionen auf die Bilanz und die Gewinn - und Verlustrechnung untersucht. Es wird auch ein Beispiel für die Auswirkung von Optionen auf das verwässerte Ergebnis je Aktie enthalten. Von Phil Weiss (TMF Grape) 12. Oktober 2000 Im vergangenen Monat schrieb ich eine Einführung in Aktienoptionen, in denen ich die Vergütungsaspekte, die primären Vor - und Nachteile und die verschiedenen Optionen, die gewährt werden können, überprüft habe. Id wie diese Serie mit einer Diskussion der Auswirkungen der Aktienoptionen auf die Bilanz und Gewinn-und Verlustrechnung fortsetzen. Mein Gespräch heute Abend konzentriert sich auf nicht-qualifizierte Aktienoptionen (NSOs). Wenn Sie mit diesem Begriff nicht vertraut sind, gehen Sie zurück zu meiner Einführungsspalte. Einer der größten Einwände gegen die Bilanzierung von Aktienoptionen ist, dass die überwiegende Mehrheit der Unternehmen keine Vergütungsaufwendungen für Aktienoptionszuschüsse erfasst. Infolgedessen dürfen diese Unternehmen, die ihre Optionen gemäß APB 25 (der ursprüngliche Rechnungsführer, der die Behandlung von Aktienoptionen nach den US - Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) beschreibt), die in der Ausübung von Möglichkeiten. Stattdessen geht dieser Steuervorteil durch die Eigenkapitalsektion einer Unternehmensbilanz. In vielen Fällen können Sie sehen, die Höhe dieser Leistung in der Eigenkapitalveränderungsrechnung wider. Da die Bilanzierung ein doppeltes Erfassungssystem ist, ist die andere Seite der Änderung des Eigenkapitals eine Reduzierung der Ertragsteuern, die an das IRS zu zahlen sind. Eigene Aktienmethode Die Rechnungslegungsvorschriften erfordern jedoch, dass die oben erwähnten steuerlichen Vorteile in die Berechnung des verwässerten Ergebnisses je Aktie (EPS) einfließen, die über die Treasury Stock Method (TSM) berechnet wird. Die TSM geht davon aus, dass das gesamte Geld in Aktienoptionen zu Beginn einer Finanzperiode (oder dem Ausstellungsdatum, wenn später) ausgeübt wird. Der Grund dafür, dass diese Methode der Berechnung von EPS als TSM bezeichnet wird, ist, dass sie die Erlöse aus der hypothetischen Ausübung von Aktienoptionen verwendet, um Aktien der Aktien zurückzukaufen - diese Aktien werden als eigene Aktien bezeichnet. Dies dient zur Verringerung der Verwässerungseffekte von Aktienoptionen. Dont worry, wenn das klingt ein wenig verwirrend. Ill ein Beispiel dafür, wie dies funktioniert in Kürze. Es gibt tatsächlich einen kürzlichen Rechnungslegungsstandard (FAS Nr. 123), der Unternehmen eine Aufwandsentschädigung für ihre Mitarbeiteraktienoptionen gewährt. Diese Alternative, die den Aufwand für den beizulegenden Zeitwert der den Mitarbeitern gewährten Optionen belastet, wird weitgehend ignoriert. Ein Unternehmen, das diesem Kontoausspruch folgt, ist Boeing Airlines (NYSE: BA). Wenn Sie einen Blick auf seine Gewinn-und Verlustrechnung. Youll sehen diese Kosten spiegelt sich in der Linie genannt Aktien-basierte Pläne Kosten. Nach FAS Nr. 123 ist Boeing auch in der Lage, einige der mit der Aktienoptionsübung verbundenen Steuervorteile zu erkennen (natürlich ist der Steuervorteil geringer als der tatsächliche Vergütungsaufwand). Jetzt können Sie versuchen, stellen Sie einige Zahlen hinter dem, was ich reden und sehen, was passiert. Bei der Umsetzung dieses Beispiels gehen wir davon aus, dass die Optionen nach APB 25 bilanziert werden und dass die Gesellschaften keine Vergütungsaufwendungen für die Gewährung von at-the-money Aktienoptionen verzeichnen. Vielleicht möchten Sie eine kurze Pause machen, bevor Sie durch das Beispiel. Gehen Sie sich etwas kalt zu trinken und einen Taschenrechner als gut, da die einzige Möglichkeit, die ich daran denken kann, ist, durch eine Reihe von Zahlen und Berechnungen laufen. Zunächst müssen einige Annahmen getroffen werden, wie viele Optionen tatsächlich ausgeübt wurden, um die Bilanzwirkung zu berechnen. Es sei darauf hingewiesen, dass in diesem Teil des Beispiels, beziehen sich nur auf die tatsächlichen Optionen ausgeübt. Im zweiten Teil bezieht sich Ill auf die Gesamtzahl der ausstehenden Optionen. Beide sind erforderlich, um die volle Abschlussprüfung zu bestimmen. Ferner ist anzumerken, dass der zweite Teil der Berechnung letztendlich darin besteht, zu bestimmen, wie viele zusätzliche Aktien, die das Unternehmen hätte erbringen müssen (darüber hinaus könnten sie mit dem Erlös aus der Aktienoptionsausübung zurückkaufen), falls Alle ausstehenden Optionen ausgeübt wurden. Wenn Sie darüber nachdenken, sollte das viel Sinn machen. Der Zweck dieser ganzen Berechnung ist es, verdünnte EPS zu bestimmen. Berechnete die Anzahl der Aktien, die ausgegeben werden müssen, um die verwässerte Aktie zu erreichen. Anmerkung: Dies führt zu einer Erhöhung des Cashflows um 14.000 (typischerweise Cashflow aus dem operativen Geschäft). Die Behandlung von Aktienoptionen auf die Kapitalflussrechnung wird in der nächsten Tranche dieser Reihe näher erörtert. Als nächstes müssen Sie noch mehr Annahmen hinzufügen, um zu sehen, was passiert mit EPS: Lets zusammenfassen, was hier passiert ist. Erfolgsrechnung Auswirkungen Nicht direkt. Wie oben erwähnt, hat sich das Unternehmen in diesem Beispiel dafür entschieden, den traditionellen Ansatz der Aktienoptionsvergütung zu übernehmen und hat in der Gewinn - und Verlustrechnung keine Vergütungsaufwendungen abgezogen. Allerdings kann man nicht übersehen, dass es wirtschaftliche Kosten für Aktienoptionen gibt. Das Versagen der meisten Unternehmen, Aktienoptionen in der Gewinn - und Verlustrechnung widerzuspiegeln, hat viele dazu veranlasst, zu argumentieren, dass dieser Fehlschlag zu einer Überschätzung des Einkommens führt. Die Frage, ob diese Beträge in der Gewinn - und Verlustrechnung berücksichtigt werden sollen, ist schwierig. Es ist leicht zu argumentieren, dass unter Ausschluss der Auswirkungen solcher Optionen aus Bucheinnahmen Einnahmen jedoch übertrieben werden, ist es aber auch schwierig, die genauen Kosten der Optionen zum Zeitpunkt der Ausgabe zu bestimmen. Dies ist auf solche Faktoren wie der tatsächliche Kurs der Aktie zum Zeitpunkt der Ausübung und die Tatsache, dass es Mitarbeiter, die nicht in die Optionen, die sie gewährt werden gewährt werden. Auswirkung der Bilanz Das Eigenkapital der Aktionäre stieg um 14.000. Das Unternehmen sparte 14.000 Steuern. Ergebnis je Aktie Bei der Berechnung des verwässerten EPS gehen Sie davon aus, dass alle In-the-Money-Optionen zum durchschnittlichen Aktienkurs der Periode ausgeübt werden (25.000 Aktien unter Option in diesem Beispiel). Dies führt dazu, dass die Gesellschaft als Erlöse empfangen wird, die gleich dem Wert der Anzahl der ausstehenden Optionen des Ausübungspreises (500.000) sind. Darüber hinaus gilt für die Zwecke dieser Berechnung ein Erlös in Höhe des Betrags der Steuerbezüge, der bei Ausübung aller Optionen (262.500) zu erhalten wäre. Diese Erlöse werden dann zum Kauf von Aktien zum durchschnittlichen Aktienkurs (15.250 Aktien) verwendet. Diese Zahl wird dann von der Gesamtzahl der in-the-money Aktienoptionen abgezogen, um die inkrementellen Anteile zu ermitteln, die von der Gesellschaft ausgegeben werden müssen (9.750). Diese Zahl führt zu einer Erhöhung der gesamten ausstehenden Aktien für die EPS-Berechnung. In diesem Beispiel musste das Unternehmen 9.750 Aktien ausgeben und sah seine verdünnten EPS fallen von 2,50 auf 2,38, ein Rückgang von etwa 5. Youll wahrscheinlich finden, dass der Unterschied zwischen basischen und verdünnten EPS in diesem Beispiel ein bisschen größer als normal ist. Im nächsten Teil dieser Reihe, Ill diskutieren, wie Aktienoptionen in der Kapitalflussrechnung behandelt werden. Wenn Sie Fragen zu dem haben, was hier vorgestellt wurde, fragen Sie sie bitte auf unserem Motley Fool Research Diskussionsforum. Von Phil Weiss (TMF Grape) 28. Dezember 2000 Anfang dieses Jahres schrieb ich die ersten beiden Teile meiner laufenden Studie von Aktienoptionen (Hier klicken für Teil 1 und Teil 2). Das Ziel dieser Reihe ist es, herauszufinden, wie Optionen berücksichtigt werden, so dass die Anleger eine fundierte Entscheidung darüber, wie sie zu sehen machen können. Wie in Teil 1 dieser Serie näher erörtert, wird der Steuervorteil in Bezug auf die Ausübung nichtqualifizierter Aktienoptionen typischerweise nicht im Ergebnis ausgewiesen. Allerdings führt es zu einem Abzug auf die Unternehmenssteuererklärung. Heres, warum: Angenommen, dass ein Mitarbeiter, der eine nicht qualifizierte Aktienoption (NSO) mit einem Ausübungspreis von 20 pro Aktie erhalten hat, diese Option ausübt, wenn die Aktie mit 50 je Aktie gehandelt wird. Bei Ausübung der Option wird der Arbeitnehmer auf die 30 Differenz zwischen dem 50 Ausübungspreis und dem 20 Stipendienpreis besteuert. Diese 30 ist Lohneinkommen für den Arbeitnehmer, so dass das Unternehmen hat eine 30 Entschädigung für steuerliche Zwecke. Die überwiegende Mehrheit der Unternehmen dont enthalten diese Entschädigung Abzug bei der Berechnung des Einkommens nach allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP). Der Steuerabzug beträgt 10,50 an die Gesellschaft (30 mal 35 Körperschaftsteuersatz). Die Auswirkung der Mitarbeiteraktienoption wirkt sich nicht auf die Gewinn - und Verlustrechnung aus, sondern trifft die Bilanz als direkte Zunahme des Eigenkapitals. Anleger sollten auch beachten, dass diese Anpassung des Eigenkapitals nicht immer mit dem in der Kapitalflussrechnung erfassten Betrag übereinstimmt. Diese Mismatch passiert, wenn ein Unternehmen einen Nettoverlust für die Einkommensteuer hat und ist nicht in der Lage, alle Steuervorteile aus der Option Übung im laufenden Jahr nutzen. Dies scheint bei Cisco Systems (Nasdaq: CSCO) der Fall zu sein. In der jüngsten Eigenkapitalveränderungsrechnung betrug der Steuerertrag aus Mitarbeiterbeteiligungsprogrammen 3.077, die Kapitalflussrechnung lediglich 2.495. Die Höhe der Steuervorteil hängt auch von einem Unternehmen Aktienkurs. Dafür gibt es zwei Gründe. Erstens führt eine Erhöhung des Aktienkurses über dem Zuschusspreis zu einem höheren Steuervorteil und zum anderen könnte der Kurs der Aktie die Anzahl der ausgeübten Optionen beeinflussen. Es wird interessant sein, beobachten die Auswirkungen der kämpfende Aktienmarkt hat auf die Größe der Cash-Flow-Nutzen aus Aktienoption Übung, dass die Unternehmen im Laufe des nächsten Jahres zu realisieren. Die erste Tabelle fasst das Wachstum des ausgewiesenen Cashflows aus dem laufenden Geschäftsjahr und den beiden vorangegangenen Geschäftsjahren zusammen. Die zweite Tabelle eliminiert den Nutzen aus der Ausübung von Aktienoptionen und zeigt dramatisch unterschiedliche Ergebnisse. (Anmerkung: Amgens-Daten für 1998 und 1999 sind die gleichen. Vor diesem Jahr verzeichnete Amgen diesen Steuerertrag im Finanzierungsbereich seiner Kapitalflussrechnung, so dass der Betrag nicht Teil des Cashflows aus dem operativen Geschäft und keine Anpassung war Die Gesellschaft hatte in der Vergangenheit die Wahl, ob diese Position im operativen oder finanziellen Teil der Kapitalflussrechnung ausgewiesen werden soll. Allerdings ist dies nicht mehr der Fall, wie früher in diesem Jahr die Buchführungsbefugnisse, die bestimmt werden, dass diese Steuervorteil sollte als Teil der Cash-Flow aus Operationen aufgezeichnet werden. Microsoft hat diese Position auch bereits im Finanzierungsbereich gemeldet. Er hat seine Kapitalflussrechnung neu formuliert, um diese Änderung in der Rechnungslegungspolitik in seinem 10-K für sein Jahr zu beenden, das im vergangenen Juni endete. Von allen Zahlen in der obigen Tabelle, die am meisten belastend sind Ciscos. Cisco hat in den letzten fünf Quartalen signifikante Cashflow-Vorteile aus der Ausübung von Aktienoptionen erwirtschaftet. Wenn Ciscos Aktienkurs weiter leiden. Sollten die Anleger erwarten, dass der Cashflow profitieren von Option Ausübung zu sinken, verletzt Ciscos gemeldet Cash Flow aus Operationen. Ich fand auch Microsofts Ergebnisse im ersten Quartal sehr interessant, da der optionale Steuervorteil für das erste Quartal von 435 Millionen etwa ein Drittel des Vorjahres war. Microsofts Aktienkurs hat sicherlich nach unten im Laufe des letzten Jahres. Der Rückgang der Microsofts Cashflow-Nutzen aus dieser Position ist ein Beispiel für die Auswirkungen der Performance eines Unternehmens Aktienkurs kann zu diesem Vorteil haben. Dabei ist vor allem die Auswirkung von Aktienoptionsübungen auf den Cashflow aus dem operativen Geschäft vorsichtig. Dieser Vorteil ist nicht eine, die mit jeder Regelmäßigkeit gezählt werden kann und ist gefährlich mit zwei Dinge, die das Management hat keine Kontrolle über - Aktienkurs und der Wunsch der Mitarbeiter, ihre Optionen in bar umwandeln verbunden. Im nächsten Teil dieser Serie, Ill weiterhin diese Diskussion, indem sie einen Blick auf einige andere Fragen, einschließlich der Lohn Steuern Unternehmen zahlen, wenn Optionen ausgeübt werden, und Raum erlauben, die Kosten für die damit verbundenen Aktien an das Unternehmen und seine Aktionäre. Wenn Sie Fragen haben, fragen Sie sie auf unserer Motley Narr Research Discussion Board. Exercising Aktienoptionen Obwohl konventionelle Weisheit hält, dass Sie auf Ihre Optionen zu sitzen, bis theyre zu laufen, um die Aktie zu schätzen und zu maximieren Ihren Gewinn zu ermöglichen, können viele Mitarbeiter nicht Stehen so lange warten. Es gibt viele legitime Gründe, früh zu trainieren. Unter ihnen: 1. Sie haben das Vertrauen in Ihre Arbeitgeber Perspektiven und damit in seinem Bestand verloren. 2. Sie sind auf Unternehmensaktien überdosiert. (Es ist im Allgemeinen unklug, mehr als 10 Ihres Portfolios im Arbeitgeberbestand zu halten.) 3. Sie möchten vermeiden, in eine höhere Steuerklasse gedrückt zu werden. Warten, alle Ihre Optionen auf einmal ausüben könnte genau das tun. Ausübung eines Teils zu einem Zeitpunkt kann das Problem zu lindern. Ein schneller Weg, um den Wert Ihrer Optionen zu schätzen ist zu berechnen, wie viel Sie Tasche nach Ausübung und sofort den Verkauf der Aktien. (Denken Sie auch daran, dass die Einkommensteuer auf diesen Gewinn fällig sein wird). Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass, wenn Sie Aktien halten, die von ausgeübten Optionen umgewandelt wurden, ist es das gleiche wie eine Investition in die Aktie. Wenn Sie nicht bequem mit der Möglichkeit eines Rückgangs, halten Sie sich nicht auf die Aktien. Es gibt drei grundlegende Möglichkeiten, Optionen auszuüben: Dies ist der einfachste Weg. Sie geben Ihrem Arbeitgeber das notwendige Geld und erhalten Aktienzertifikate im Gegenzug. Was, wenn, wenn es Zeit zur Ausübung kommt, haben Sie nicht genug Bargeld zur Hand, um die Option Aktien zu kaufen und zu zahlen jede sich daraus ergebende Steuer Einige Arbeitgeber lassen Sie handeln Unternehmensaktie bereits besitzen, um Options-Aktien zu erwerben. Diese Strategie hat den zusätzlichen Vorteil, Ihre Konzentration im Aktienbestand zu begrenzen. Hinweis: Sie müssen die ausgetauschten ISO-Aktien für die erforderlichen ein - und zweijährigen Haltezeiträume gehalten haben, um zu vermeiden, dass der Umtausch als Verkauf behandelt wird und somit steuerpflichtig ist. Dies ist ein Fall, in dem Sie ausleihen von einem Börsenmakler das Geld benötigt, um Ihre Option auszuüben und gleichzeitig verkaufen mindestens genug Aktien zur Deckung Ihrer Kosten, einschließlich Steuern und Makler Provisionen. Jede Balance wird Ihnen in bar oder auf Vorrat bezahlt. CNNMoney (New York) Erstveröffentlichung 28. Mai 2015: 18:06 ETUnternahme der Kapitalflussrechnung Dieser dritte Eintrag in der "Understanding Financial Statements" - Reihe befaßt sich mit der Kapitalflussrechnung, dem Finale der drei primären Jahresabschlüsse, die alle öffentlichen Gesellschaften haben müssen Bericht an die SEC. Im ersten Artikel haben wir die Gewinn - und Verlustrechnung erfasst. Und der zweite Artikel sah die Bilanz an. Der Zweck der Kapitalflussrechnung Die Kapitalflussrechnung hat zwei Hauptaufgaben. Eines zeigt es dem Anleger, wie viel Bargeld in oder aus dem Geschäft floss über einen Zeitraum von Zeit, in der Regel ein Jahr oder ein 3-Monats-Quartal. Zweitens stellt er die anderen beiden Jahresabschlüsse - Gewinn - und Verlustrechnung und Bilanz - in Einklang. Für die Gewinn-und-Verlust-Rechnung, es in Übereinstimmung bringt die Buchhaltung Annahmen mit der tatsächlichen kalt, hartes Geld das Unternehmen verdient. Für die Bilanz enthält die Kapitalflussrechnung die Unterschiede in der Höhe der Vermögenswerte oder Schulden der vorangegangenen Berichtsperiode. Ein wesentlicher Unterschied zwischen der Kapitalflussrechnung und ihren Geschwistern besteht darin, dass es keine Rechnungslegungsannahmen oder Schätzungen zur Kapitalflussrechnung gibt. Die Gewinn - und Verlustrechnung enthält viele Rechnungslegungsannahmen für Abschreibungen und Steuern. Ebenso schätzt die Bilanz den Wert der erworbenen Geschäfte (Goodwill) und immaterielle Vermögenswerte wie Patente oder Markennamen. Die Cash-Flow-Statement Werte sind sehr real - das ist die genaue Höhe des Bargeldes kommen und gehen aus dem Geschäft. Da die Schaffung von Barmitteln aus Vermögenswerten die grundlegende Funktion eines jeden Unternehmens ist, hat die Kapitalflussrechnung einen wohlverdienten Ruf unter den Wertinvestoren für die wichtigsten der 3 Berichte. Die Kapitalflussrechnungen sind in drei Abschnitte gegliedert. Die erste, Cash von Operationen. ist das wichtigste. Hierbei handelt es sich um den Abschnitt, der den ausgewiesenen Jahresüberschuss aus der Gewinn - und Verlustrechnung zusammensetzt und die nicht zahlungswirksamen Kosten zurückgibt sowie die Veränderung der Vermögenswerte, wie Bestände usw., berücksichtigt. Die zweite, Cash aus Investitionstätigkeit. Ist, wo das Unternehmen Listen Gegenstände wie Investitionen, erworbene Unternehmen und Kauf / Verkauf von Aktien oder Anleihen. Der dritte Cashflow aus Finanzierungstätigkeit. Wo Dividendenausschüttungen, Aktienrückkäufe, Barmittel aus Anleiheemissionen und Schuldenrückzahlungen gelistet sind. Cash-Flow-Statement Beispiel-Walkthrough Wie bereits erwähnt, sehen wir uns auf Intel39s (INTC) Geschäftsjahr 2007 Cashflow-Anweisung, und dann kurz erklären jeden Punkt. Alle Werte sind in Millionen Dollar, und Klammern sind negative Werte (Barausstieg). Um dies etwas kurz zu halten, wurden einige Werbebuchungen zusammengefasst. Eine kurze Erläuterung zu jedem Einzelposten: Nettoertrag. Die Gewinn - und Verlustrechnung der Gewinn - und Verlustrechnung. Cash wird mit diesem Ausgangspunkt in Einklang gebracht. Abschreibung. Die Abschreibungen in der Gewinn - und Verlustrechnung haben keinen Einfluss auf die Barmittel. Für ein persönliches Beispiel, denken Sie an die Abschreibung in Ihrem vehicle39s Wert jedes Jahr. Obwohl es verringert Ihr Nettovermögen durch die Verringerung der Menge, die Sie das Auto verkaufen könnte, hat es keinen Einfluss auf Ihre Bargeldbestände. Aktienbasierte Vergütung. Tech-Unternehmen wie Intel belohnen Mitarbeiter oft durch die Gewährung von Aktien oder Aktienoptionen. Der geschätzte Endwert dieser Erträge ist in der Gewinn - und Verlustrechnung zu erfassen. Die Ausgabe von Aktien oder Optionen verlangt jedoch keine Barmittel, daher wird der Aufwand hier wieder erhöht. Wertminderung. Der Wert der Vermögenswerte in der Bilanz wird in den meisten Fällen geschätzt. Intel39s Buchhalter entschieden, dass, wegen der schwachen Nachfrage, der Wert von einigen Vermögenswerten niedriger war, als wurde auf der Bilanz getragen. Die daraus resultierende Wertminderung wirkte sich auf den Bilanzwert aus, wirkte sich jedoch nicht auf die Kassenbestände aus. In dieser Position sind auch Abfindungsspesen enthalten, die in der laufenden Periode als Aufwand erfasst, aber noch nicht in bar ausgezahlt wurden. Steuerbegünstigung aus aktienbasierten Vergütungen. Wenn Mitarbeiter ihre Aktienoptionen ausüben, kann die Höhe des Gewinns erhalten sie abgeschrieben werden Intel39s Steuererklärung, da Arbeitnehmer Entschädigung steuerlich absetzbar ist. In der Kapitalflussrechnung wird dieser Wert von der laufenden Geschäftstätigkeit abgezogen und aus der Investitionstätigkeit als Umklassierung zugeführt. Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte. Ähnlich wie Abschreibungen oder Vermögensstörungen hat Intel einen Zeitplan festgelegt, um den Bilanzwert einiger seiner immateriellen Vermögenswerte über einen bestimmten Zeitraum abzubauen. Dies wirkt sich zwar auf die Bilanz aus und wird in der Gewinn - und Verlustrechnung als Aufwand erfasst, wirkt sich jedoch nicht auf Bargeld aus und wird hier wieder aufgenommen. Gewinne aus Beteiligungen. Wie im Bilanzartikel erwähnt, hält Intel Aktiengesellschaften in einigen wenigen Unternehmen, darunter VMware (VMW) und Micron (MU). Wie Ihr persönliches Portfolio wirken sich unrealisierte Gewinne und Verluste auf den Nettovermögen, aber nicht auf den Kassenbestand aus. Daher wird hier der in der Gewinn - und Verlustrechnung erfasste Gewinn abgezogen. Latente Steuern. Wie in der Bilanz - prüfung erwähnt, stellen latente Steuern über oder unter-geschätzte Steuerverpflichtungen dar. Auch dies ist ein Trading-Account, nur für die Verfolgung von Steuerguthaben Änderungen in es sind ausschließlich für die Zwecke der Rechnungslegung und nicht mit Bargeld. Veränderungen der betrieblichen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten. Intel39s Forderungen, Inventar, Kreditorenbuchhaltung und andere Working Capital-Salden offensichtlich schwanken auf einer täglichen Basis. Zwei Dinge, die hier zu suchen sind die Forderungen steigenden (Intel nicht in der Lage, seine geschuldeten Barzahlungen zu sammeln) und Inventar steigt als Prozentsatz der Einnahmen. Diese stellen eine Schwäche in den Kundenstamm von Intel39s dar, und steigender Warenbestand ist ein großes Interesse, da Technologieprodukte in Wert sehr schnell degradieren. Im Laufe der Zeit sollte diese Werbebuchung zu Break-even arbeiten. Konsequente negative Werte deuten auf ein schlechtes Management der Erhebungs - und Bedarfsprognose hin. Cash Flow aus Geschäftstätigkeit. Die Summe aller obigen Positionen. Dies ist die Menge an Bargeld Intel verdient im Berichtszeitraum, eine der wichtigsten Daten zur Verfügung. Zugänge zum Sachanlagevermögen (Capital Expenditures). Etwaige Gegenstände, die das Unternehmen für Unternehmen kauft, die eine Nutzungsdauer über ein Jahr haben, gelten als quotcapital expendituresquot. Diese werden nicht in der Gewinn - und Verlustrechnung erfasst, sondern allmählich durch Abschreibungen verrechnet. Für Intel, das sind Dinge wie neue Chip-Herstellung Ausrüstung, Büromöbel, Computer, und so weiter. Akquisitionen, Nettobetrag erworben. Dies ist das Geld in den Kauf von anderen Unternehmen. Käufe von Available-for-Sale-Anlagen. Cash Intel legte in Kauf Eigenkapital und / oder Anleihen für den Zweck der Erzielung einer höheren Rendite. "Available-for-Salequot" bedeutet, dass diese normalerweise auf dem freien Markt durchgeführt werden. Fälligkeiten und Verkäufe von Available-for-Sale-Anlagen. Die Umkehrung der oben genannten. Einzahlungen aus Eigenkapital und / oder Anleihen, die in der Periode fällig oder verkauft wurden. Investitionen in nicht marktfähige Eigenkapitalinstrumente. Cash für eine erhebliche Beteiligung investiert, die außerhalb des Marktes getätigt wurde. In diesem speziellen Fall investierte Intel fast 1,5 Milliarden für eine Joint-Venture-Beteiligung an IM Flash Technologies. Nettoerlös aus Devestitionen. Cash aus dem Verkauf von verschiedenen Vermögenswerten und Unternehmen erhielt das Unternehmen nicht mehr als strategisch. Mit Blick auf die 10-K, umfasst dies die optischen Netzwerk-Komponenten-Gruppe, Medien-und Signalisierungs-Unternehmen, und mehrere andere. Sonstige Investitionstätigkeit. Das Fang-alles für investierende-basierte Elemente, die nicht irgendwo anders passen. Diese bestehen aus einer Anzahl von Gegenständen, die über das 10-K verteilt sind, die ich hier liste. Cash Flow aus Investitionstätigkeit. Alle anlagebasierten Posten (hier die bisherigen 7) haben sich zusammen addiert. Abnahme der kurzfristigen Schulden. Cash Intel verwendet, um einige seiner kurzfristigen Schulden-Salden auszahlen. Einnahmen aus staatlichen Zuschüssen. Es gibt nicht viel Details dazu im 10-K. Vermutlich erhielt Intel einen nominalen Betrag von Bargeld von irgendeiner Regierungsagentur. Mehrwertsteuervorteile aus aktienbasierten Vergütungen. Siehe den ähnlichen Eintrag unter dem operativen Cash-Bereich. Zugänge zu langfristigen Schulden. Einzahlungen aus dem Verkauf von Unternehmensanleihen. Erlöse aus dem Verkauf von Anteilen an Mitarbeiter. Die meisten Tech-Unternehmen, und viele andere Unternehmen als auch, haben Mitarbeiter Aktienkauf Programme, wo die Mitarbeiter können Eigenkapital zu reduzierten Preisen zu kaufen. Hier werden die für diese Aktien gezahlten Barmittel der Intel39s-Mitarbeiter erfasst. Kauf und Abgang von Stammaktien. Der Betrag, den Intel ausgegeben hat, um zurückzukaufen und seine eigenen Aktien zurückzuziehen. Zahlung von Dividenden. Genau das, was es scheint - die Barauszahlung an die Aktionäre in Form von Dividenden. Cash Flow aus Finanzierungstätigkeit. Alle finanzierungsorientierten Posten (hier die bisherigen 7) haben sich addiert. Nettoveränderung der liquiden Mittel. Berechnet als (Cash Flow aus dem operativen Cash-Flow aus der Investition von Cash Flow aus der Finanzierung). Dies ist die Menge an Bargeld hinzugefügt oder subtrahiert von Intel39s Bilanz während des Zeitraums. In diesem Fall erhöhte Intel sein Guthaben um 709 Millionen Dollar im Laufe des Geschäftsjahres. Free Cash Flow. Der Free Cash Flow kann auf zwei Arten berechnet werden. Klassisch seine (Netto-Cash Operations Abschreibungen - Kapitalausgaben). MagicDiligence und Joel Greenblatt in dem kleinen Buch, das den Markt schlägt. (Net Cash Operations - Abschreibung). Der freie Cashflow ist das Geld, das dem Unternehmen zur Verfügung steht, um durch Aktienrückkäufe oder Dividendenzahlungen in Wachstum zu investieren oder an Aktionäre zurückzuzahlen. MagicDiligence nutzt Abschreibungen, da dies eine genauere Sicht auf quotmaintenance Investitionsquoten ist. Die traditionelle Berechnung kann die Investitionstätigkeit für das Wachstum (zum Beispiel den Kauf neuer Immobilien oder Gebäude), die ungerecht skiff die freie Cashflow-Berechnung für schnell wachsende Unternehmen. Ausschüttungsquote. Berechnen als (Dividenden / Free Cash Flow). Dieser Prozentsatz zeigt Ihnen, wie viel freier Cashflow in Dividenden ausgezahlt wird. Ein zu hoher Prozentsatz (über 60-70) könnte auf eine nicht nachhaltige Dividende hindeuten. Kostenlose Cash Flow Margin. Berechnen Sie als (Free Cash Flow / Umsätze). Dies ist die Menge von jedem Dollar Umsatz, der in Free Cash Flow umgewandelt wird. Je höher desto besser hier. Achten Sie auf mindestens 5. Intel39s sehr hohe 21-Zahl ist nur ein weiterer Hinweis auf die Top-Qualität der Natur. Kostenlose Cash-to-Earnings Ratio. Berechnen Sie als (Free Cash Flow / Nettoertrag). Eine große rote Fahne ist, wenn dieses konsequent weniger als 100 ist. Wir besprechen dieses mehr in den rot / grünen Markierungsfahnenartikeln. Nun haben wir eine funktionierende Erklärung für alle drei Abschlüsse, die alle öffentlichen Körperschaften der SEC berichten. Als nächstes schauen wir bei 10 Rechnungswesen roten Flaggen, um bei der Prüfung dieser Aussagen zu suchen. 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