Facebook: Meine größte Sorge Going Forward 10. Oktober 2016 5:34 PM fb Facebook hat fast fehlerlose Ausführung seiner Strategie in den letzten zwei Jahren hatte. Eines der stärksten Aspekte des Gewinnwachstums war das ARPU-Wachstum in den USA und Kanada. Da sich Facebook in den nächsten fünf Jahren zu einem reifen Unternehmen zusammensetzt, wird dies der größte Hang-up für das kurzfristige Wachstum sein. Nun werfen Sie einen Blick auf die Erwartungen scheinen, gebacken werden in ARPU Wachstum in diesen Gegenden in Richtung 2017 auf der Grundlage der aktuellen Erwartungen der Straße. Risiken beiseite, Mark Zuckerberg ist für die Eventualität der reifen Markt ARPU Stagnation vorbereitet, und die jüngsten Initiativen zeigen, er ist das Problem frühzeitig. Facebook (NASDAQ: FB) hat einen Gläubigen aus vielen, und die Stimmung hat sich drastisch im Aktienmarkt auf das Unternehmen verschoben. Langfristige Bullen erinnern an die Zeiten (nicht allzu lange her), wenn Shorts waren in voller Kraft, vor allem unmittelbar nach dem batched IPO. Allerdings, was folgte, dass wackligen Start wurde einwandfreie Ausführung von Mark Zuckerberg und das Management-Team. Schlicht und einfach. Es gibt keine andere Weise, drei gerade Jahre der vierteljährlichen Einkommen zu beschreiben, die unterstrich Erwartungen anders als ausgezeichnete Führung und Strategie schlagen. Diese Art von Vergangenheit Ergebnisse erstellen eine Erfolgsbilanz Sie dont wetten wollen, aber zur gleichen Zeit hat es auch Erwartungen erhöht und führte zu einem Aktienkurs, der dramatisch den Rest des Marktes überholt hat. Als Investor, ich persönlich dontble in der Technik, vor allem die wachstumsorientierte Seite des Sektors. Ich mag sofortigen Wert, Unternehmen, wo der Markt hat die Bar so niedrig, dass auch verkrüppelte Management-Teams können diese Bar hürden gesetzt. Das bedeutet nicht, dass ich nicht folgen die Tech-Industrie mit Interesse, und Ive bemerkte eine beträchtliche Menge an Cheerleading dreht sich um Facebook sowohl auf der Retail-und institutionellen Seite. Jede Zeit Stimmung scheint in Richtung Stiere verlagern kann nicht verlieren Ich kann nicht helfen, sondern neugierig aussehen, so dass ist, was Im hier zu erforschen. Ziel ist es, einen rationalen Zugang zu dem zu erhalten, was Facebook heute erreicht hat und was es braucht, um den aktuellen kurzfristigen Ertragserwartungen (Rest 2016 und 2017) gerecht zu werden. Meiner Meinung nach, was war die Unternehmen größte Stärke in der jüngsten Vergangenheit kann seine härteste Hürde zu überwinden, vorwärts. Mit Blick auf ein bisschen vor zwei Jahren buchte Facebook im 2. Quartal 2014 den Wert von Werbeeinnahmen im Wert von 2,6 Milliarden. Schnell auf Q2 von 2016, und diese Zahl hat sich (massiv) auf 6,2 Milliarden Einnahmen erhöht. Eines der interessantesten Dinge, die man vom Wachstum nehmen kann, ist der geographische Mix. Trotz äußerst lautem MAU-Wachstum von 10 von Q2 2014 auf Q2 2016 innerhalb der Vereinigten Staaten und Kanadas, gegenüber 30 konsolidierten MAU-Wachstum für das Unternehmen insgesamt, hat sich der Umsatzmix nach Geographie (entweder vom Standort des Kunden oder vom Standort des Werbetreibenden) Es gibt nur eine Möglichkeit, die passieren kann, und das ist von viel höheren ARPU-Wachstum aus den Vereinigten Staaten dann den Rest der Welt. Fast 2B von diesem 4.6B Wert des vierteljährlichen Werbewachstums zwischen Q2 2014 und Q2 2016 kamen von den Vereinigten Staaten und von Kanada. ARPU wuchs deutlich in den Vereinigten Staaten und Kanada und verdreifachte sich im 2. Quartal 2014 von 5,75 / ARPU im zweiten Quartal 2014 auf 13,74 / ARPU. Dieses Wachstum hat ARPU-Wachstum in anderen Bereichen der Welt deutlich übertroffen. Umsatztreiber, die alle Facebook beeinflussen (z. B. erhöhte Anzeigenlast) dont erklären weiterhin große Unterschiede zwischen den Regionen. Zwar gibt es einige Nebengründe zu zeigen (Stärkung der Dollar ist als eine einfache, stärkeres Interesse der Nutzer Interesse - Zeit auf Facebook verbracht - in den Vereinigten Staaten gegen die Welt ist ein anderes), am Ende des Tages ist das große Thema Dass Werbetreibende weiterhin große Geld in die Ausrichtung der nordamerikanischen Verbraucher. Es gibt ein Wettrüsten da draußen für Online-Werbung, und das meiste Geld wird weiterhin in die großen Namen in den Raum geschoben werden (Facebook, Google (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL)). Während die Unterschiede zwischen Nordamerika und aufstrebenden Regionen wie Asien leicht zu erklären sind (reife Märkte, Konsumenten haben mehr verfügbare Einkommen etc.), hat sich auch die Kluft zwischen Europa und Nordamerika vergrößert. Die Geschichte hier ist nicht gerade so einfach wie Pinning Unterschiede auf entwickelten versus sich entwickelnden Märkten. Die drohende Frage, dann für Investoren zu prüfen, vorwärts zu gehen ist, ob die Vereinigten Staaten und kanadischen ARPU weiter expandieren können. Die Darmreaktion soll nein sagen, aber das wäre auch im Jahr 2014 leicht gesagt worden. Versöhnung 2017 Street Consensus Wall Street ist derzeit auf der Suche nach 5,07 / Aktie im Geschäftsjahr 2017. Angenommen, 3B in hervorragenden durchschnittlichen Aktienanzahl (wahrscheinlich vorausgesetzt, kontinuierliche Verwässerung von Mitarbeiter Aktienoptionen) suchen unsere freundlichen Nachbarschaft Investmentbanker für etwas rund 15,2B in nicht - GAAP Jahresüberschuss. Wie die meisten Berichterstattung im Tech-Raum, ist dies ohne aktienbasierte Vergütung und immateriellen Vermögenswerten Amortisation. GAAP-Ergebnisprognosen sind wahrscheinlich irgendwo in der 11B-Bandbreite (nur der aktienbasierte Vergütungsaufwand wird allein im Jahr 2017 bei 3,5B liegen). Unter der Annahme von 45 GAAP-operativen Margen und einem Steuersatz von 35 Steuern sucht die Straße rund 17B Vorsteuereinnahmen und 37,8B im GAAP-Umsatz. Gegenüber dem, was ich als allgemeine Analystenkonsens aus verfügbaren Berichten sehe, ist dies grundsätzlich in-line (obwohl einige höhere GAAP operative Marge sehen). Dies würde eine Abschwächung des Spitzenwachstums aus den Erwartungen von 2016 (51 bis 40), aber nur geringfügig darstellen. Darin liegt der Reib für mich. Selbst wenn Sie eine Beschleunigung des ARPU-Wachstums von 2016 bis 2015 für den Rest der Welt annehmen, wie ich es nennen werde (Gesamtumsatz ohne Einnahmen aus den Einnahmen aus den USA und Kanada), wird Facebook weiterhin Wachstum in ansonsten reifen Märkten sehen müssen . Um das mit Zahlen zu sichern, können wir für 2016 13,5 Milliarden Einnahmen aus dem Rest der Welt übernehmen (fortgesetzte Beschleunigung von bereits gebuchten Einnahmen von 1H 2016 von 5,9 B). Das bedeutet, Facebook würde 50 y / y Wachstum im Jahr 2016 aus dem Rest der Welt. Mit der gleichen Wachstumsrate in 2017, würde Facebook dann buchen 20,2 B in den Rest der Welt Umsatz. Angesichts unserer früheren 37.8B GAAP Einnahmen Schätzung Erwartung, einfache Mathe bedeutet, dass wed erwarten 17,6B in generierten Einnahmen von Facebook in den Vereinigten Staaten und Kanada. Diese Bereiche werden erwartet, um 13B in Umsatz im Jahr 2016 geben oder zu generieren. Infolgedessen müsste Facebook im Jahr 2017 35 Y / Y-Wachstum buchen, um die 17,6 B Umsatzzahl zu generieren. Diese Zahl kann gezwickt werden bis unsere unten je nach Ihren Margin-Annahmen, aber es gibt keinen Weg um die angegebenen Wachstumserwartungen. Ist dies eine Verlangsamung von 2016 Tempo Sure, von 45 bis 35. Ist es erreichbar Es ist sicher - aber es ist eine hohe Bar. An einem gewissen Punkt müssen Facebook-Anleger mit der Tatsache, dass sie nicht erwarten können, dass ARPU Wachstum wie unten für immer ewig zu erwarten: Facebook, ARPU pro Benutzer, USA und Kanada Geographie, Q2 2016 Ergebnis Bericht Es wird eine eventuelle Richtfest ARPU in den USA und Kanada. Wird das kommen 2016 2018 2020 Das ist eine schwierige Frage zu beantworten. Angesichts des Gegenwindes von ad-load growth flat-lining Mitte 2017, erwarte ich, dass es irgendwann nach diesem Punkt passieren wird, wahrscheinlich an oder um die Wende des nächsten Jahrzehnts. Offensichtlich ist Facebook-Management dieser Tatsache bewusst. Ich glaube, das ist, warum Sie gesehen haben Mark Zuckerberg und Team setzen so viel Wert auf globale Märkte, vor allem in helfen, potenzielle Länder mit sowohl ein hohes BIP-Wachstum und niedrige Internet-Konnektivität Preise online. Inserenten wollen Kunden bündig mit Bargeld auf ihre Produkte zu kaufen, aber das kann nicht geschehen, bis diese Verbraucher Zugang zum Internet haben. Daher Initiativen wie diese zur Verbesserung der ländlichen Konnektivität in Afrika. Facebook will vor diesen potentiellen Nutzern aussteigen und sicherstellen, dass eine der ersten Aktivitäten, die sie nach dem Online-Zugang machen, auf Facebook läuft und ein Konto erstellt. Wie andere High-Markt-Cap-Technologie-Unternehmen (z. B. Amazon (NASDAQ: AMZN)), Facebook ist jetzt nicht zu weit weg Reifung. Die Gewinnmultiplikatoren werden sinken, und die nächsten Jahre des endgültigen Blasenwachstums sind entscheidend, um sicherzustellen, dass das Unternehmen zu aktuellen Vielfachen wachsen kann. Facebook kann sicherlich schauen teuer auf schleppenden Maßnahmen, aber wenn es die nächsten zwei Jahre ausführen kann, wie es die letzten zwei hat Aktien immer noch Wert, auch nach dem letzten Lauf. Für tiefe Tauchforschung über asymmetrische Risiken / Belohnungen in den Industrie - und Basismaterialien (insbesondere Small - und Mid-Caps) sollten Sie gemeinsam mit mir und anderen Abonnenten in Industrial Insights investieren. Holen Sie sich aktuelle Informationen mit bewährten Ergebnissen. Dieses neue Angebot bedeutet nicht, dass ich mich auf Qualität oder meine zugeteilte Zeit zu meinen freien Angeboten auf suchendem Alpha verringere. Folgen Sie mir (indem Sie auf die Schaltfläche "Follow" am Anfang dieses Artikels neben meinem Namen klicken), um allgemeine Börsenforschung und - kommentare zu erhalten. Dies gilt insbesondere für kleinere und mittlere Unternehmen in einer Vielzahl von Branchen und Branchen. Offenlegung: Ich / wir haben keine Positionen in den erwähnten Aktien und keine Pläne, irgendwelche Positionen innerhalb der nächsten 72 Stunden einzuleiten. Ich schrieb diesen Artikel selbst, und er drückt meine eigenen Meinungen aus. Ich erhalte keine Entschädigung dafür (mit Ausnahme von Seeking Alpha). Ich habe keine Geschäftsbeziehung mit irgendeinem Unternehmen, dessen Bestand in diesem Artikel erwähnt wird. Lesen Sie den ganzen ArtikelFacebook Mitarbeiter sind jetzt 5,2 Milliarden reicher Es ist der Tag, an dem einige Facebook-Mitarbeiter seit Jahren gewartet haben: Ihr Papierreichtum hat nun einen offiziellen Geldwert in Höhe von 5,2 Milliarden. Vor dieser Woche waren diese Mitarbeiter nur auf Papier reich. Das ist, weil Facebook eine spezielle Form der Equity-Vergütung genannt Restricted Stock Einheiten, die tatsächliche, handelbare Lager nur nach einem Liquiditätsereignis - in diesem Fall Facebooks Mai 18 IPO. Facebooks (FB) derzeitigen und vergangenen Mitarbeiter etwa 225 Millionen der sogenannten RSUs. Sie werden am Donnerstag offiziell in Aktien umgewandelt werden, wobei Mittwochs Schlusskurs von 23,23. Die Aktien bleiben für ein paar Tage gesperrt. Am Montag, 29. Oktober, können ihre Besitzer einlösen, indem sie sie an der Börse verkaufen. Zusammen mit den RSUs und anderen Aktien und Optionen, die auch freigegeben werden, werden insgesamt 234 Millionen Aktien neu zugelassen werden an diesem Tag. Die Mitarbeiter RSUs sind rund 5,2 Milliarden Euro wert, basierend auf Mittwoch Schlusskurs. Es ist weniger, als sie zu Beginn des Jahres erwartet haben, weil Facebook-Aktien seit Mai gesunken sind. Facebooks Aktie stieg mehr als 19 am Mittwoch nach der Unternehmensgewinne Bericht der Nacht zuvor. Das war der größte Einzel-Tag Gewinn seit Facebooks Mai Börsengang. Wall Street reagierte gut auf Facebooks wachsende Anzeigenverkäufe und Bemühungen, seinen wachsenden Pool von mobilen Benutzern zu monetarisieren. Facebooks Mitarbeiter nicht mit nach Hause nehmen jeden Penny ihrer Lager zu transportieren. Sie müssen erst Uncle Sam bezahlen. Anders als Aktienoptionen, die traditionell einen Ausübungspreis tragen, bei dem die Empfänger Anteile erwerben können, werden die eingeschränkten Aktieneinheiten zu Anschaffungskosten zu Nullen gewährt. Die IRS steuert RSUs als ordentliches Einkommen auf ihren vollen Marktwert ab dem Tag ihrer Weste. Arbeitgeber sind verpflichtet, Steuern einzubehalten, wenn sie RSUs abwickeln. Für viele auf Facebook - deren Windfälle können leicht in die Millionen erreichen - das bedeutet, Steuern zahlen zu den besten Einkommensteuersatz. Thats 35 in diesem Jahr für Bundessteuern. Kalifornien, wo die meisten Facebook Mitarbeiter leben, erhebt eine zusätzliche 10,3 Steuer auf individuelle Einkommen über 1 Million. Facebook sagt, die Steuersätze werden durchschnittlich rund 45, so dass es Pläne zu halten 101 Millionen seiner Mitarbeiter 225 Millionen Aktien zur Deckung der Rechnung. Anstatt diese Aktien auf dem offenen Markt zu verkaufen, wird Facebook an sie hängen und tauchen in ihre eigenen Cash-Stash und Kreditlinien, um die geschätzte Steuerrechnung von fast 2,3 Milliarden zu zahlen. Das Manöver funktioniert im Wesentlichen wie ein Aktienrückkauf und reduziert Facebooks herausragende Aktienanzahl. Für Facebooks Rang-und-Datei-Mitarbeiter, Montag wird die erste Chance haben die meisten hatten zu verkaufen weg einige ihrer Bestände und ihre Papier Reichtum in tatsächliche Cash. Wenn eine große Anzahl von ihnen beschließen, sofort zu verkaufen, könnte der Bestand einen Tropfen erleiden. Das ist, was im August passiert ist. Aktien fielen 6 an dem Tag, dass einige der Facebooks Investoren und frühesten Führungskräfte hatten zunächst die Chance, verkaufen ihre Aktien. Korrektur: Eine frühere Version dieser Geschichte falsch verzeichnet Facebooks Mittwoch Schlusskurs der Aktie um 19,50. Die Geschichte wurde korrigiert. CNNMoney (New York) Erstveröffentlicht am 24. Oktober 2012 um 16:11 Uhr ETThis ist eine ziemlich schwierige Sache zu beantworten, aber da Sie für einen Durchschnitt fragen. Können wir es aus einigen allgemein bekannten Zahlen über Start-ups. Zuerst nehmen wir an, dass wir versuchen, die Höhe des Eigenkapitals zu berechnen, nachdem alle Vesting und Ausübung getan ist. Entschädigungspakete verteilen das Eigenkapital in Form von Optionen, RSUs etc., so dass ein Mitarbeiter kann nicht tatsächlich besitzen sie in Form von Aktien zu einem beliebigen Zeitpunkt. Aber es scheint, dass Sie nur daran interessiert, wie viel Eigenkapital-basierte Vergütung (endgültige Dollars) ein Mitarbeiter am Ende machen könnte. Die nützlichste Nummer hier ist, dass die meisten Silicon Valley Unternehmen beiseite legen rund 20 ihrer ausstehenden Eigenkapital als Optionspool auf Series A Finanzierung, aus denen Eigenkapital Zuschüsse an Mitarbeiter gemacht werden. In Facebook039s Fall war dieses Options-Pool 10 von ausstehenden Eigenkapital. Die effektive Anzahl kann inzwischen (aufgrund anderer Verwässerungsereignisse) / -5 sein. Dann können wir diesen Pool nur durch die Zahl der derzeitigen Mitarbeiter, die (siehe Wie viele Mitarbeiter hat Facebook) rund 1300 Mitarbeiter teilen. Dies bedeutet, dass der durchschnittliche Mitarbeiter kann sagen, 0,0078 des Unternehmens haben. Entsprechend SharesPost. Facebook hat geschätzte 442M voll verwässerte Anteile, also hat der durchschnittliche Angestellte 33.990 Anteile (442M 0.0078). Wenn Sie weiter davon ausgehen, dass der Sekundärmarkt (wieder, let039s nehmen SharesPost) eine genaue Reflexion der Facebook039s finanziellen und wahrscheinlich IPO-Preis ist die dominierende große Kaufauftrag auf dieser Website derzeit für 60 / share. Dies bedeutet, dass die durchschnittliche Facebook-Mitarbeiter wird netto ca. 2.04M vor Steuern auf IPO, wenn aktuelle Finanzwerte gepflegt werden. Da Equity-Pakete tatsächlich in einer ziemlich ungleichen Weise verteilt werden, basierend auf dem Einstellungsdatum, dem Dienstalter und der Jobfunktion, werden die meisten Auszahlungen nicht um diese Zahl herum geclustert. Stattdessen sind wir wahrscheinlich eine ziemlich exponentielle Verteilung sehen, wo frühe Mitarbeiter machen viel mehr, und später Mitarbeiter machen viel weniger. 10.1k Views middot Ansicht Upvotes middot Nicht für ReproductionFast Answers Mitarbeiter Aktienoptionen Pläne Viele Unternehmen verwenden Mitarbeiter Aktienoptionen Pläne, um zu kompensieren, zu behalten und zu gewinnen Mitarbeiter. Diese Pläne sind Verträge zwischen einem Unternehmen und seinen Mitarbeitern, die den Mitarbeitern das Recht geben, innerhalb einer bestimmten Zeitspanne eine bestimmte Anzahl der Aktien der Gesellschaft zu einem festen Preis zu erwerben. Der Festpreis wird oft als Zuschuss oder Ausübungspreis bezeichnet. Mitarbeiter, denen Aktienoptionen gewährt werden, profitieren von der Ausübung ihrer Optionen zum Kauf von Aktien zum Ausübungspreis, wenn die Aktien zu einem Kurs gehandelt werden, der höher ist als der Ausübungspreis. Manche Unternehmen bewerten den Preis, zu dem die Optionen ausgeübt werden können. Dies kann beispielsweise geschehen, wenn ein Aktienkurs der Gesellschaft unter den ursprünglichen Ausübungspreis gefallen ist. Die Unternehmen werten den Ausübungspreis auf, um ihre Mitarbeiter zu halten. Wenn ein Streit darüber besteht, ob ein Arbeitnehmer Anspruch auf eine Aktienoption hat, wird die SEC nicht eingreifen. Staatliches Recht, nicht Bundesgesetz, deckt solche Streitigkeiten ab. Sofern das Angebot nicht für eine Freistellung gilt, verwenden Unternehmen in der Regel Form S-8, um die im Rahmen des Plans angebotenen Wertpapiere zu registrieren. Auf der SEC-EDGAR-Datenbank. Finden Sie ein Unternehmen Form S-8, beschreibt den Plan oder wie Sie Informationen über den Plan zu erhalten. Mitarbeiterbeteiligungspläne sollten nicht mit dem Begriff ESOPs oder Mitarbeiterbeteiligungspläne verwechselt werden. Die Ruhestandspläne sind. Für jedes private Unternehmen, das IPOs oder erwirbt, werden viele mehr liquidiert und die Leute, die Stammaktien oder ausgeübte Optionen besitzen, können 100 ihrer Investitionen verlieren. Wenn Sie Partner mit ESO, we8217ll die Kosten für die Ausübung Ihrer Optionen heute abdecken. Keine Zahlungen sind fällig, es sei denn, es gibt ein großes Liquiditätsereignis, wie z. B. Verkauf oder Börsengang. Wenn die Aktie wertlos wird, nimmt ESO den Verlust. Die Alternative Minimum Tax (AMT) können Sie beeinflussen, wenn der Marktwert der Aktienoptionen (ISOs) höher ist als Ihr Ausübungspreis. Da die Kosten für die Ausübung Optionen recht hoch sein kann, macht eine große Steuerrechnung nur den Prozess mehr belastend und riskant. ESO Fund kann Ihnen helfen, die potenzielle Steuerrechnung als gut. Wer kennt das nicht Sie warten Jahre für Ihr Lager zu bekleiden und wenn es endlich der Fall ist, eine verzögerte IPO oder Fusion verhindert, dass Sie den Weg zu treffen. Es dauert acht Jahre für die durchschnittliche Firma zum Börsengang in diesen Tagen. Während dieser Zeit, it8217s hart, um Wert aus Ihren gefrorenen Optionen oder illiquide Aktien zu extrahieren. Der ESO-Fonds ermöglicht es Ihnen, Ihr Geld kostenlos für andere Bedürfnisse zu halten.
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